私募基金的核心运作包括以下几个方面：

1. 基金募集：私募基金的运作首先需要进行基金募集，即通过向特定投资者发行有限合伙份额等方式筹集基金资金。私募基金的募集对象一般为机构投资者和高净值个人。

2. 投资决策：基金经理根据基金的投资策略和目标，对不同的投资标的进行调研和分析，并进行投资决策。投资标的可以包括股票、债券、房地产、商品等不同类型的资产。

3. 投后管理：基金经理需要对已有投资标的进行投后管理，监督其运营情况，进行投资回报分析等，确保基金的投资目标得以实现。

4. 退出机制：私募基金通常有一定的投资期限，基金经理需要在期限内寻找机会进行投资退出，并实现资本回报。

5. 风险控制：私募基金的投资风险较高，基金经理需要进行风险控制，包括对不同投资标的的风险评估、资产配置等方面的控制。

综上所述，私募基金的核心运作包括基金募集、投资决策、投后管理、退出机制以及风险控制等方面。